© رويترز
Investment.com من ارتفاع أسعار الفائدة ، إلى مخاوف الركود ، إلى انخفاض نمو أرباح الشركات ، عانى سوق الأسهم من العديد من الهجمات خلال العام الماضي. ومع ذلك ، فإن الأسهم والأصول الخطرة الأخرى صمدت بشكل جيد.
“زيادة 240 نقطة أساس في سقف سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي وزيادة 100 نقطة أساس في عائد 10 سنوات كان لها تأثير ضئيل بشكل عام على أسعار الأسهم الأمريكية.“
وفقًا لـ JPMorgan ، كان هناك ثلاثة أسباب رئيسية تجعل الأسهم والأصول الخطرة الأخرى مرنة جدًا لعوامل الاقتصاد الكلي التي يمكن أن تدفع السوق إلى الانخفاض – وطالما أن “هذه العوامل مستقرة ، كذلك الأسهم”..
احتواء ضغوط الائتمان
“كان المقترضون الذين لديهم أسعار فائدة ثابتة قبل عام 2022 معزولين إلى حد كبير عن أسعار الفائدة المرتفعة. “
لأكثر من عقد من الزمان ، كان المستهلكون قادرين على الاستفادة من معدلات فائدة قريبة من الصفر وتأمين قروض عقارية بسعر ثابت لمدة 30 عامًا بأقل من 4٪ ، في حين أن الشركات عالقة في ديون طويلة الأجل بأسعار فائدة منخفضة. أشار JPMorgan إلى أنه في حين ارتفعت الأسعار بشكل كبير خلال العام الماضي ، إلا أنها لا تزال في أدنى مستوياتها التاريخية..
حتى مع افتراض أن مستويات العائد الحالية تمثل “وضعًا طبيعيًا جديدًا” ، فمن المرجح أن يستغرق الأمر حتى نهاية العقد للانخفاض الكامل في مدفوعات أسعار الفائدة بالنسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي في فترة ما بعد الأزمة المالية لعام 2008..
السيولة الفائضة في النظام المالي
لا يزال هناك الكثير من النقد الفائض في الحسابات المصرفية الاستهلاكية وصناديق أسواق المال ، تقدر قيمتها بتريليونات الدولارات.
“يبقى مخزون المال أو إجمالي المعروض النقدي م 2 بالنسبة للأصول المالية للمستثمرين من غير البنوك ، فهي أعلى بقليل من متوسط ما بعد أزمة بنك ليمان ، ولا تزال تمثل الدعم الرئيسي للسندات والأسهم.“
مرونة في علاوة مخاطر حقوق الملكية
علاوة على المخاطرة لا تزال كافية لجعل من الحكمة الاستثمار في الأسهم نظرا لأسعار الفائدة الحالية والتضخم.
“مقارنة بالارتفاعات السابقة لدورة الأسهم في 1999 و 2007 ، لا يزال هناك مجال لعلاوة مخاطر حقوق الملكية على عوائد النقد أو السندات قبل أن تصل إلى مستويات منخفضة للغاية.. “
