تحليل-انتعاش الدولار.. أرق متزايد للمستثمرين
© رويترز. عملات معدنية بالدولار الأمريكي في صورة توضيحية تم التقاطها في 17 يوليو 2022. الصورة: دادو روفيتش / رويترز.
بقلم ساقيب إقبال أحمد
نيويورك (رويترز) – يبحث المستثمرون الذين سئموا من التقلبات الأخيرة في الأسواق المالية العالمية عن مصدر محتمل آخر للقلق. ليس ولادة جديدة.
ارتفع الدولار بنسبة 4٪ من أدنى مستوياته في الآونة الأخيرة ليسجل أعلى مستوى في سبعة أسابيع تقريبًا مقابل سلة من العملات الرئيسية الأخرى ، مدفوعًا بالرهانات على أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة أكثر مما توقع العديد من المستثمرين سابقًا لكبح التضخم.
لا تزال العملة الأمريكية أقل بنحو 8٪ من أعلى مستوى لها في 20 عامًا العام الماضي. ومع ذلك ، فإن تعافيها ، مصحوبًا بقفزة في عوائد سندات الخزانة ، أدى بالفعل إلى تعقيد التوقعات لمجموعة من القطاعات التي ازدهرت مع ضعف الدولار في النصف الثاني من عام 2022.
وانخفض مؤشر MSCI للأسواق الناشئة بنسبة 8٪ عن أعلى مستوياته في يناير ، بينما انخفض مؤشر عملات الأسواق الناشئة للشركة بنسبة 3٪ من ذروته في أوائل فبراير.
توقف ارتفاع الأسهم الأوروبية أيضًا ، حيث لم يتغير المؤشر الأوروبي تقريبًا خلال الأسابيع الثلاثة الماضية ، بعد ارتفاعه بنحو 20٪ منذ أواخر سبتمبر. في غضون ذلك ، استقر سعره هذا العام بعد التخلي عن مكاسب بلغت نسبتها سبعة في المائة.
وقالت لورين جودوين ، الخبيرة الاقتصادية واستراتيجي المحافظ في نيويورك لايف إنفستمنتس: “الدولار القوي يمثل مشكلة للأصول الخطرة”.
بالنظر إلى الدور المركزي الذي يلعبه الدولار في النظام المالي العالمي ، فإن تقلباته لها آثار واسعة النطاق.
أشار بنك التسويات الدولية في تقرير صدر في تشرين الثاني (نوفمبر) إلى أن الدولار القوي يخلق بشكل عام جوًا أكثر إحكامًا في الأسواق المالية العالمية مع تقليل الرغبة في المخاطرة وإضعاف التجارة العالمية. كما أنه يزيد من صعوبة خدمة ديون البلدان التي اقترضت بالدولار الأمريكي ، وهي مشكلة غالبًا ما تعاني اقتصادات الأسواق الناشئة بشدة من حلها.
قال إريك ليف ، كبير مسؤولي الاستثمار في بيلارد ويلث آند إنفستمنت مانجمنت: “التعزيز المعطى لأسعار الصرف من خلال سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تكيفًا أمر غير وارد بشكل عام”.
كما أن ارتفاع الدولار يجعل الذهب والسلع الأخرى المقومة بالدولار أكثر تكلفة بالنسبة للمشترين الأجانب. كتب المحللون في UBS Global Wealth Management في أواخر فبراير أن التراجع بنسبة 2٪ حتى الآن هذا العام يرجع جزئيًا إلى تعافي الدولار. ويتوقعون تأثير إعادة الافتتاح في الصين وتعطل الإمدادات الروسية لتعويض تأثير ارتفاع الدولار ودعم النفط في وقت لاحق من هذا العام.
بالنسبة للولايات المتحدة ، يجعل الدولار القوي الصادرات أقل قدرة على المنافسة بينما يؤثر على أرباح الشركات متعددة الجنسيات من خلال جعل تحويل أرباحها من العملات الأجنبية إلى دولارات أكثر تكلفة.
كتب محللو Morgan Stanley (NYSE: NYSE) بقيادة كبير المحللين الإستراتيجيين للأسهم الأمريكية مايكل ويلسون يوم الاثنين أن اتجاهات الدولار يمكن أن تكون عاملاً رئيسياً في مسار الأسهم الأمريكية على المدى القريب ، عزو علاقة العملة إلى ظروف السيولة العالمية. انخفض مؤشر Standard & Poor’s 500 بحوالي 5٪ عن أعلى المستويات الأخيرة ، لكنه لا يزال مرتفعًا بنسبة 3.6٪ منذ بداية العام حتى تاريخه.
من ناحية أخرى ، يعتقد المحللون في كابيتال إيكونوميكس أن التباطؤ المتوقع في النمو العالمي وانخفاض الرغبة في المخاطرة سوف يتسببان في تدفق المستثمرين على الدولار ، الذي يعد ملاذًا آمنًا شائعًا في أوقات عدم اليقين ، ودفع العملة إلى ما كانت عليه طوال الوقت. ارتفاعات. في وقت لاحق من هذا العام.
وقالوا “نتوقع أن تتدهور الرغبة في المخاطرة مع تزايد الضعف العالمي والطلب على” ملاذ آمن “لدفع الدولار إلى مستويات أعلى خلال الربعين المقبلين” ، وكتبوا في تقرير.
(من إعداد أميرة زهران للنشرة العربية – طبعة)
