كيف تحولت “إمبراطورية أداني” إلى مجموعة شركات مستدينة؟

© رويترز كيف تحولت إمبراطورية العداني إلى مجموعة ديون؟

من أكثر موانئ الحاويات ازدحامًا في البلاد إلى خطوط الكهرباء التي تعبر شبه القارة الهندية ، أصبح Gautam Adani واحدًا من أقوى أباطرة الهند حيث قام ببناء إمبراطورية بنية تحتية واسعة.

لطالما روج الملياردير لمجموعته كطريقة للمستثمرين للمراهنة على “قصة نمو الهند” حيث تتوسع الخدمات اللوجستية والقوة وحتى أعمال مراكز البيانات جنبًا إلى جنب مع اقتصاد البلاد.

نظرًا لأن إمبراطورية Adani تحت الحصار بعد اتهامها بالاحتيال من قبل شركة Hindenburg Research الأمريكية ، فإن أصول البنية التحتية المدرة للنقد تخفف بعض حاملي السندات حتى تتمكن شركات المجموعة من سداد ديونها ، وسيكونون من بين أكثر الأشخاص المطلوبين إذا اضطر الملياردير إلى البيع. الشركة.

قال أميت تاندون ، المؤسس والمدير الإداري لخدمات استشارات المستثمرين المؤسسيين ومقرها مومباي بالهند: “هذه الأصول حقيقية”. والموانئ موجودة وكذلك المطارات ومحطات الكهرباء والسكك الحديدية والمناجم.

قال أحد حاملي السندات في Adani Ports & Special Economic Zone ، إن الذراع اللوجيستية للمجموعة ، الذراع اللوجستية للمجموعة ، أقرضت “أصول البنية التحتية الرئيسية الضرورية لنمو الهند”.

يصر البنك المركزي الهندي على أنه متفائل بشأن تأثير أزمة Adani على البنوك الهندية ، حيث أنها قدمت في الغالب قروضًا من أصول المجموعة بدلاً من الأسهم.

وقال ماهيش كومار جين ، نائب محافظ البنك المركزي الهندي ، في مؤتمر يوم الخميس: “انكشاف بنوكنا المحلية يتعارض مع الأصول الأساسية والتدفقات النقدية التشغيلية”.

ومع ذلك ، يقول عدد من مديري الأصول أنه مع استمرار الضغط ، سيكون هناك مشترين راغبين في أصول البنية التحتية التي دعمت إمبراطوريته عالية الاستدانة.

ولم ترد مجموعة Adani ، التي تنفي بشدة مزاعم هيندنبورغ ، على طلب للتعليق على ما إذا كانت ستنظر في بيع الأصول ، في حين قال مصرفيان مقربان من التكتل إن المبيعات غير مرجحة إلى حد كبير.

لكن بعض المحللين ليسوا مقتنعين: “لو كان لديه منطق سليم ، لكان قد اتخذ خطوات لبيع بعض الأصول على الفور ،” قال مصرفي دولي مخضرم لم يقرض عداني.

الموانئ

قامت شركة Adani ببناء أول ميناء لها في Mundra لتصبح مركزًا للخدمات اللوجستية وخدمات النقل ، وهي الآن أكبر ميناء تجاري في الهند من حيث الحجم ، مع العلم أن موانئ Adani والمنطقة الاقتصادية الخاصة تسيطر على 24 ٪ من السوق البحري في الهند ، مما يجعلها مركزًا مهيمنًا لاعب.

قالت شركة Adani Ports and Special Economic Zone ، التي تضم 13 ميناءًا ، بالإضافة إلى المستودعات والسكك الحديدية ، إنها في طريقها لتحقيق أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بقيمة 122-126 مليار روبية للسنة المالية المنتهية في مارس ، مضيفة أن ديونها كانت أعلى. ثلاثة أضعاف المكاسب ، ولكن النظر في إبطاء الاستثمار لتقليل هذه النسبة.

كهرباء

في عام 2006 ، بدأت شركة Adani Transmission ، وهي شركة تمتلك أصولًا في مجال الطاقة في جميع أنحاء الهند ، بما في ذلك شركة توزيع في العاصمة المالية مومباي ، مملوكة بنسبة 25٪ لهيئة الاستثمار القطرية.

يواصل Adani الاستثمار بكثافة في بناء مشاريع الطاقة ، وتقدر وكالة التصنيف Fitch ديون الشركة بخمس مرات أرباحها ، لكن المصرفيين يقولون إن العديد من مشاريع الشركة ، بما في ذلك الطاقة ، تعمل بموجب عقود حكومية كمصادر موثوقة للنقد.

أعلنت شركة النقل مؤخرًا عن أرباح مجمعة بعد الضرائب بقيمة 4.8 مليار روبية للأشهر الثلاثة المنتهية في ديسمبر من العام الماضي ، بزيادة سنوية قدرها 73٪.

المطارات

أطلقت شركة Adani حملة خصخصة المطارات في الهند في عام 2018 ، لتأمين الحق في تشغيل وتطوير المرافق الستة المعروضة للبيع بالمزاد ، ومن ثم تحقيق نجاح باهر. استحوذت المجموعة أيضًا على ثاني أكثر المطارات ازدحامًا في الهند ، مومباي ، وتقوم ببناء مطار جديد تمامًا في نافي مومباي القريبة.

يبني

أصبحت Adani ثاني أكبر شركة لتصنيع الأسمنت في الهند بين عشية وضحاها تقريبًا عندما استحوذت على أصول Ambuja Cement الهندية وشركة ACC التابعة لها في صفقة بلغت قيمتها 10.5 مليار دولار العام الماضي. مليار أو ما يعادله.

وكما أشار ممول من مومباي ، فإن شركات الأسمنت هذه تشبه “الأبقار النقدية” ومن المحتمل أن يقترض Adani مقابلها.